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大连商品交易所:LLDPE、PVC和PP期权即将推出

2019-06-19

6月18日,大(da)连(lian)商品交易所与中(zhong)国石油和(he)化学工(gong)业(ye)(ye)联合(he)会联合(he)举办了(le)线上“2020中(zhong)国化工(gong)产业(ye)(ye)(期货)大(da)会”。与会专家表示,受国内(nei)外(wai)疫情爆(bao)发、国际(ji)原油大(da)幅波动、国际(ji)贸易摩擦等因(yin)素影响,上半年化工(gong)行业(ye)(ye)经历(li)了(le)前所未有的市场波动,行业(ye)(ye)不确定性(xing)和(he)企(qi)业(ye)(ye)管理价格风险的诉(su)求大(da)大(da)增(zeng)加(jia)。而(er)近年来,乙二醇、苯乙烯、LPG等衍(yan)生品种相(xiang)继落地,为企(qi)业(ye)(ye)探索风险应对(dui)策略、转变经营理念、创新管理模式提供了(le)新视野。

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据大商(shang)所(suo)工业品(pin)(pin)事业部(bu)总监王(wang)淑梅介绍,目前我(wo)国化工衍生(sheng)品(pin)(pin)种日益丰富,市场(chang)不断发展完善。其中,大商(shang)所(suo)2007年上市(shi)首个能化(hua)品种——LLDPE期货,实现了(le)从单(dan)一农产品交易所(suo)向综合性交易所(suo)的转变(bian);20092014年(nian),又先(xian)后上市PVCPP期(qi)货,合成(cheng)树(shu)脂类衍生品种体系(xi)进(jin)一(yi)步(bu)完(wan)善(shan)。2018年、2019年(nian),大商所(suo)推出(chu)乙二醇(chun)、苯乙烯期货,拓展液(ye)体化(hua)工品(pin)种板(ban)块。今(jin)年(nian)3月,LPG期货及(ji)期权同(tong)步(bu)上(shang)市,填(tian)补了(le)国内气体能源衍(yan)生品(pin)的(de)空白。76日,LLDPEPVCPP期权即将推(tui)出,是我国首(shou)次在(zai)同一(yi)产业(ye)板块同步上市3个期(qi)权。

合(he)(he)约制(zhi)(zhi)度(du)(du)上,早在(zai)(zai)2015年(nian),大(da)商所(suo)率先在(zai)(zai)PVC品(pin)(pin)种(zhong)(zhong)(zhong)探索实施(shi)了(le)交(jiao)(jiao)割(ge)(ge)注册品(pin)(pin)牌制(zhi)(zhi)度(du)(du)。此后(hou)PVC市(shi)场运行质量、持仓成交(jiao)(jiao)规模明显提升,市(shi)场深(shen)度(du)(du)也不断增加(jia),未(wei)出现(xian)(xian)质量争(zheng)议、纠(jiu)纷或换包现(xian)(xian)象(xiang)。此后(hou)交(jiao)(jiao)割(ge)(ge)注册品(pin)(pin)牌制(zhi)(zhi)度(du)(du)在(zai)(zai)LLDPE、PP品(pin)(pin)种(zhong)(zhong)(zhong)推(tui)广(guang),2019年(nian)修改(gai)(gai)LLDPE和PP交(jiao)(jiao)割(ge)(ge)注册品(pin)(pin)牌制(zhi)(zhi)度(du)(du)相关规则,今(jin)年(nian)公布了(le)交(jiao)(jiao)割(ge)(ge)品(pin)(pin)品(pin)(pin)牌。同时(shi),厂库交(jiao)(jiao)割(ge)(ge)制(zhi)(zhi)度(du)(du)、做市(shi)商制(zhi)(zhi)度(du)(du)在(zai)(zai)所(suo)有能化期货品(pin)(pin)种(zhong)(zhong)(zhong)上实施(shi)推(tui)广(guang),合(he)(he)约制(zhi)(zhi)度(du)(du)不断完(wan)善(shan)。尤其(qi)在(zai)(zai)改(gai)(gai)善(shan)近(jin)月(yue)合(he)(he)约连续性(xing)这个市(shi)场关注的问(wen)题上,大(da)商所(suo)按照证监会要求,大(da)力推(tui)广(guang)全(quan)品(pin)(pin)种(zhong)(zhong)(zhong)做市(shi)商制(zhi)(zhi)度(du)(du),促(cu)进(jin)近(jin)月(yue)合(he)(he)约活跃和连续,便利产业企业套保。

市场结构上,随着近年来大商(shang)所积极面向(xiang)化工产(chan)业(ye)(ye)(ye)开(kai)展产(chan)业(ye)(ye)(ye)大会、龙头企业(ye)(ye)(ye)培训、产(chan)融培育基地等(deng)各类培育活动,参与(yu)能化期货交易的法人(ren)客户(hu)数增长迅(xun)速。2019年,大商(shang)所能化产(chan)业(ye)(ye)(ye)法人(ren)客户(hu)数已(yi)超过(guo)7000家,PVC、乙二醇等(deng)品种(zhong)法人(ren)客户(hu)持(chi)仓占比超过(guo)50%。

市场规模(mo)上(shang),大商所(suo)塑料、液(ye)体化(hua)工、气(qi)体能(neng)(neng)(neng)(neng)源三大能(neng)(neng)(neng)(neng)化(hua)板块协同(tong)发(fa)展。2019年(nian),大商所(suo)能(neng)(neng)(neng)(neng)化(hua)类(lei)(lei)品种单边总成交(jiao)(jiao)量(liang)2.72亿(yi)手,其中塑料类(lei)(lei)期货(huo)成交(jiao)(jiao)量(liang)占(zhan)比70%,液(ye)体化(hua)工类(lei)(lei)占(zhan)比30%。日均总持仓(cang)量(liang)约133万手,较2018年(nian)明显(xian)提升(sheng);塑料类(lei)(lei)期货(huo)占(zhan)比76%,液(ye)体化(hua)工类(lei)(lei)占(zhan)比24%。实(shi)物(wu)交(jiao)(jiao)割(ge)方面,大商所(suo)能(neng)(neng)(neng)(neng)化(hua)期货(huo)交(jiao)(jiao)割(ge)业务顺畅有序,2007至(zhi)2019年(nian)累计(ji)交(jiao)(jiao)割(ge)187.9万吨,交(jiao)(jiao)割(ge)率不超过0.5%,LLDPE、PVC、PP交(jiao)(jiao)割(ge)量(liang)及交(jiao)(jiao)割(ge)率均呈现(xian)下降趋势。

值得注意的是,今年3月LPG期(qi)(qi)货(huo)(huo)、期(qi)(qi)权同(tong)步上(shang)市(shi),恰逢(feng)国际(ji)能化板块(kuai)震荡行情。记者在会上(shang)了(le)解到,上(shang)市(shi)以来(lai),LPG期(qi)(qi)货(huo)(huo)首月日(ri)均(jun)成(cheng)交58.2万手(shou)(单边(bian)),日(ri)均(jun)增长(zhang)15.9%;日(ri)均(jun)持仓(cang)量(liang)6.8万手(shou),日(ri)均(jun)增长(zhang)9.6%,已成(cheng)为全球最活跃的LPG衍生品。LPG期(qi)(qi)货(huo)(huo)上(shang)市(shi)后,为现(xian)货(huo)(huo)企业提(ti)供了(le)公开透明的指(zhi)导价(jia)格,境(jing)内外价(jia)差(cha)明显收窄,原(yuan)本现(xian)货(huo)(huo)价(jia)格区域(yu)性特征也有所改(gai)观,境(jing)内外和不同(tong)区域(yu)间(jian)的联动性增强。在疫(yi)情和原(yuan)油(you)大(da)幅度波动期(qi)(qi)间(jian),上(shang)中(zhong)下游龙头企业积(ji)极参与(yu)LPG期(qi)(qi)货(huo)(huo)交易避险。

从功能(neng)发挥看(kan),自上(shang)(shang)市以来各能(neng)化(hua)(hua)品(pin)种的(de)期(qi)(qi)(qi)现价格相关性高(gao),期(qi)(qi)(qi)货价格引领现货价格。LLDPE、PVC、PP、乙(yi)二醇期(qi)(qi)(qi)货交(jiao)割(ge)均(jun)主要(yao)发生(sheng)在(zai)华(hua)东(dong)(dong)地区(qu)(qu);苯乙(yi)烯(xi)的(de)交(jiao)割(ge)较为(wei)(wei)(wei)均(jun)匀的(de)分布在(zai)华(hua)东(dong)(dong)及华(hua)南(nan)地区(qu)(qu),参与交(jiao)割(ge)的(de)客户均(jun)以华(hua)东(dong)(dong)客户为(wei)(wei)(wei)主,华(hua)东(dong)(dong)、华(hua)南(nan)地区(qu)(qu)为(wei)(wei)(wei)上(shang)(shang)述(shu)能(neng)化(hua)(hua)品(pin)种的(de)主要(yao)贸易区(qu)(qu)域,确保(bao)(bao)了期(qi)(qi)(qi)货价格代表(biao)(biao)主流现货价格。同(tong)时(shi)还要(yao)看(kan)到,LLDPE、PVC、乙(yi)二醇等品(pin)种套期(qi)(qi)(qi)保(bao)(bao)值效率保(bao)(bao)持在(zai)80%以上(shang)(shang)。“在(zai)调研(yan)中相关企业表(biao)(biao)示,乙(yi)二醇、苯乙(yi)烯(xi)期(qi)(qi)(qi)货上(shang)(shang)市也处于(yu)产能(neng)投产周期(qi)(qi)(qi)和价格大幅波(bo)动的(de)背景下,及时(shi)为(wei)(wei)(wei)产业提(ti)供规(gui)避价格风险(xian)的(de)工具(ju)。”她说。

从会上获悉,目前疫(yi)情防控进入常态(tai)化(hua)(hua)阶段,但市(shi)场依然面临国内外(wai)供需不确定性,进出口(kou)贸(mao)易形(xing)势不明朗,在行业整体(ti)扩产(chan)的大背景下,市(shi)场结构也将发(fa)生(sheng)变化(hua)(hua),这(zhei)为期货市(shi)场继续增(zeng)加产(chan)品(pin)和(he)服(fu)务供给(ji)、促进合约(yue)规则(ze)完善和(he)国际化(hua)(hua)发(fa)展等提出了要求。据介绍,大商所将大力开发(fa)更多新(xin)(xin)品(pin)种新(xin)(xin)工具、推动(dong)已上市(shi)品(pin)种国际化(hua)(hua),促进期现(xian)融合发(fa)展,深(shen)化(hua)(hua)服(fu)务能化(hua)(hua)产(chan)业高质量发(fa)展。

具体来看(kan),下一步(bu)大商(shang)所将确保LLDPE、PVC、PP期(qi)权平稳上(shang)市,研究开发(fa)纯苯、LDPE等(deng)新品(pin)种;同时,鉴于我国化(hua)工(gong)品(pin)大量进口、国际化(hua)属性强的特点,大商(shang)所将充分(fen)借鉴铁矿(kuang)石、原油等(deng)国际化(hua)方案,推动相关(guan)能化(hua)期(qi)货(huo)引(yin)入境外投资者(zhe),支持和鼓励更多(duo)合格的境外投资者(zhe)参与国内商(shang)品(pin)期(qi)货(huo)交(jiao)易,服(fu)务(wu)全球(qiu)产业。

“下一(yi)步,我(wo)们将加强市场建设,不断(duan)完(wan)善合(he)约和制(zhi)度,促(cu)进(jin)期(qi)(qi)现(xian)融(rong)合(he)。”王淑梅(mei)表示,交割方式(shi)上,研(yan)(yan)究(jiu)将铁矿石品(pin)种(zhong)的(de)贸易(yi)商(shang)厂(chang)库制(zhi)度移植(zhi)到能化品(pin)种(zhong),研(yan)(yan)究(jiu)纳(na)入第一(yi)批贸易(yi)商(shang)厂(chang)库试点,继续(xu)(xu)完(wan)善交割方式(shi),让期(qi)(qi)现(xian)交割顺畅。合(he)约连续(xu)(xu)上,希望产(chan)业(ye)客户共同参与(yu)和支持(chi),与(yu)交易(yi)所一(yi)起(qi)推(tui)动近月合(he)约连续(xu)(xu)。交割质量标(biao)(biao)准(zhun)上,计划根据新国标(biao)(biao)对PVC期(qi)(qi)货交割质量标(biao)(biao)准(zhun)进(jin)行调整(zheng)。场外(wai)市场上,充分(fen)发(fa)挥多(duo)层次市场作用,促(cu)进(jin)衍生品(pin)市场与(yu)实体产(chan)业(ye)的(de)融(rong)合(he),服(fu)务行业(ye)平稳健康发(fa)展(zhan)。

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